中经记者李玉洋上海报谈

　　国内半导体封测龙头正迎来价值重估时辰。

　　近日，成本阛阓在为长电科技（600584.SH）原意：6月的临了几个来回日，该公司股价爆发，6月24日、25日谈判涨停，6月26日盘中最高触及109.33元/股，触发临时停牌，当日成交额达352.29亿元，创上市以来单日成交额峰值。为止6月30日收盘，长电科技股价为103.55元/股，市值达到1805.34亿元。

　　《中国筹备报》记者谨防到，长电科技在本年4月时的股价波动在38—46元区间，到6月猛增至百元以上，并创下近10年股价新高，区间振幅达187.56%，总成交额超8500亿元，阛阓交投活跃度大幅栽植。关于近期股价颠倒波动，长电科技发布公告称，“公司现在分娩筹备情况往常有序，不存在应线路而未线路的紧要信息”，并给出“可能存在短期快速高涨后下落的风险、短期换手率较高、公司市盈率高于行业平均水平”等风险领导。

　　值得谨防的是，该公司还公告称，拟在上海临港投资78亿元建造高端先进封测工场，受到外界不少的顺心，因为日蟾光（NYSE:ASX）、安靠科技（NASDAQ：AMKR）、通富微电（002156.SZ）等也在加码先进封装，书记扩产计算。关于这个临港工场月产能蓄意、怎样构建客户壁垒等情况，长电科技方面暗示：“现在莫得更多可线路的信息，一切以公告为准。”

　　当二级阛阓用真金白银为长电科技投票时，国表里机构却给出了不相通的估值：外资机构将长电看法价上调至110元/股，但国内机构则预期偏低。

　　“刻下阛阓估值不合，核心在于机构对公司功绩完满节律的判断不同。”天神投资东谈主、资深东谈主工智能众人、中国电子商务众人工作中心副主任郭涛暗示，外资上调长电科技的看法价，主要基于包括好意思光（NASDAQ：MV）在内的大客户订单抓续开释、临港高端产能落地后盈利细目性栽植，看好公司中短期功绩高增；而国内机构作风相对严慎，担忧良率爬坡不足预期过甚他变量，可能减速利润开释节律。

　　AI时期向先进封装转型

　　事实上，本年5月长电科技股价进入快速高涨通谈，从月初45元/股区间沿路拉升至月末82元/股，其间屡次出现单日大涨，核心驱动来自AI算力波浪下先进封装行业景气度抓续上行，阛阓对高端封测需求爆发的预期抓续升温。

　　本年一季度，长电科技实现营业收入91.71亿元，同比裁汰1.76%；归母净利润为2.9亿元，同比增长42.74%。公司暗示，诠释期内功绩增长在于抓续优化居品结构，主要造就工场订单较为饱胀、产能哄骗率保管高位脱手。

　　而从2025年功绩来看，长电科技前年先进封装收入270亿元，占全年总营收的69.5%；2025年，公司先进封装居品产销量分辨为182.76亿颗、180.19亿颗，同比分辨增长13.72%、14%，远超传统封装的产销增速。

　　把柄公开信息，现在长电科技在江苏江阴、江苏宿迁、安徽滁州、上海、韩国和新加坡建有8大分娩基地，包括11家工场。公司领有先进和全面的芯片制品制造时候，包括晶圆级封装（WLP）、2.5D/3D封装、系统级封装（SiP）、倒装芯片封装及主流封装先进化处置决议。

　　“国内工场既有先进封装产线，也有主流封装产线。”别称肃肃长电科技的业内东谈主士告诉记者，长电科技在先进封装领域打造出一流的时候水温柔大范围量产才智的同期，也在引线键合等主流封装时候的先进化、高性能化方面，通过鼎新工艺管控、协同瞎想等妙技栽植时候的可靠性，拓展时候的应用畛域，为客户提供性价比更高、工艺踏实性更强的封装处置决议。

　　摩根大通最新研报以为，长电科技正在从传统封测龙头，向AI时期先进封装核心受益者转型。基于对AI需求、先进封装产能膨胀以及盈利才智栽植的判断，摩根大通将该公司的评级从中性径直上调至增抓，看法价从45元/股大幅栽植至110元/股，上调幅度越过140%。

　　在摩根大通看来，阛阓畴昔更多把长电科技行动一祖传统OSAT（封装测试）企业，但改日几年，跟着AI工作器、高性能GPU、AI ASIC、HBM存储等需求爆发，公司先进封装业务有望迎来跳跃式增长。

　　不外，郭涛以为：“长电科技刻下举座估值偏高，与内在价值存在一定偏离。”他以为，从估值看，其市盈率远超封测行业历史核心，短期股价涨幅已提前透支部分改日预期。

　　“海表里同业均在扩产先进封装，国内通富微电、华天科技等也各具上风，长电科技的竞争压力将抓续加重。”郭涛补充谈。

　　加速高端先进封装产能布局

　　从产业周期上看，长电科技在2025年年度诠释中说起，各人封测行业已进入新一轮成本开支膨胀周期。行业前两名日蟾光、安靠科技等均在2026年年头书记创记载的扩产计算，长电科技作为各人第三大封测企业，推论高端产能并不让东谈主偶然。

　　在本年4月的一份董事会会议决议公告中，长电科技就已暗示2026年将抓续加大研发插足、产能推论及基础才智建造等。

　　前述78亿元扩产公告表示，为进一步加速高端先进封装产能的计谋布局，长电科技拟通过投资缔造控股子公司，在上海临港“东方芯港”万祥工业园投资建造高端先进封测工场。该名目总投资为78亿元，其中拟缔造子公司的注册成本瞻望为40亿元，38亿元的名目资金将由拟缔造的名目现实公司自筹。

　　需要指出的是，因名目波及生意奥妙和生意明锐信息，长电科技并未言明该名目是为了知足哪些领域的封测需求，但提到“故意于完善公司产业布局，加速高端先进封装的产能布局，栽植概述竞争力”。

　　不外，外界迢遥算计这个改日的临港厂将精确匹配AI算力芯片、高性能处理器、汽车电子等领域的封测需求。

　　此前，长电科技曾在2025年度、2026年第一季度功绩暨现款分成阐明会上暗示，2026年公司固定钞票投资预算约100亿元，除保管往通常常性成本开支外，主要投向两个方面：一是继续加大研发投资力度，促进时候效能调治；二是产能推论，要点在先进封装产线建造，同期把柄客户需求进行主流封装产能膨胀，应用领域靠拢在运算及汽车电子等计谋场所。

　　本色上，长电科技落子上海临港新片区，有着彰着的产业集群考量。现在，上海临港新片区已冉冉酿成集成电路全产业链集中生态，寒武纪（688256.SH）、壁仞科技（06082.HK）、中芯外洋（688981.SH）等产业链高下贱企业在此扎根，可实现芯片瞎想、制造、封测就近配套。

　　诚然，这也并非长电科技初度落子上海临港。长电科技5月在互动平台暗示，公司上海临港车规级芯片封测名目已负责投产，正在积极鼓动多家国表里车载芯片客户的居品认证和量产导入责任。

　　“从产业周期看，2028年投产大约率面对产能满盈风险。”郭涛暗示，刻下各人先进封装扩产潮已启动，台积电（NYSE：TSM）、日蟾光等计算2026—2027年开释大王人产能，而AI芯片需求增速可能在2027年后冉冉放缓。

　　长电科技似乎也意志到可能的供需错配的风险，临港厂的建造接收了动态诊治的节律。把柄安排，长电科技临港高端先进封测厂名目分两期建造，一期包括厂房建造、装修工程及开采投资等，计算2028年下半年完成；二期主要为开采投资扩建产能，将概述时候、阛阓具体情况以及一期的达成情况等身分动态诊治欧洲杯体育，最终以本色建造情况为准。