作家丨实习生杨军微

剪辑丨郑琳

2026年3月19日，四川英发睿能科技股份有限公司（以下简称“英发睿能”）二次递表港交所主板，由中信建投国际、华泰国际担任联席保荐东说念主，冲刺港股光伏电板细分赛说念中枢处所。

招股书清楚，英发睿能成立于2016年，是业内稀缺的专注光伏电板片中枢才能的专科化厂商，区别于行业主流的垂直一体化布局，该公司深耕电板片研发、坐褥与销售，工夫布局笼罩P型PERC、N型TOPCon两大主流阶梯，同步研发xBC、钙钛矿等下一代高效电板工夫；产能层面，该公司已在四川宜宾、四川绵阳、安徽天长及印度尼西亚搭建四大坐褥基地，遣散海表里产能协同布局，放置2025年末，该公司灵验总产能达39.1GW，其中N型TOPCon灵验产能达35.6GW，占比超九成，规模效应突显。

依托工夫迭代与产能彭胀，英发睿能在N型光伏电板赛说念居于行业头部梯队。凭据弗若斯特沙利文阐发，按2024年出货量测算，该公司位列民众第三大N型TOPCon电板片专科化制造商，阛阓份额达13.5%。招股书败露，客户资源方面，该公司笼罩民众十大组件厂商中的9家，其中隆基绿能兼具中枢大客户与政策投资方双重身份，订单褂讪性较强；同期该公司获评国度级专精特新“小巨东说念主”企业，在宜宾竖立民众光伏研发中心。

财务数据清楚，受光伏行业产能充足、P型电板片价钱暴跌影响，英发睿能功绩出现阶段性波动。2023年、2024年营收辞别约为104.94亿元、43.59亿元，2024年同比下滑58.5%；净利润由2023年盈利4.10亿元转为2024年蚀本8.64亿元。不外该公司N型转型见效显贵，2025年N型家具收入占比飙升至88.1%，带动举座毛利率从2024年的-7.4%回升至2025年的17.5%，盈利结构合手续优化。放置2025年末，该公司斟酌步履所得现款流量净额下落至5267.2万元，存货盘活天数升至69天，资金与运营端仍存一定压力。

招股书领导，英发睿能靠近多重风险：光伏行业产能充足激勉价钱战，盈利空间合手续承压；HJT、xBC等新工夫迭代或冲击现存TOPCon家具地位；同期访佛外洋商业壁垒、头部组件厂垂直一体化挤压等挑战。

凭据招股书败露万博体育app下载，本次IPO召募资金主要用于印尼坐褥基地建设与产能升级、先进电板工夫研发、海表里销售渠说念拓展，以及补充营运资金。依托民众光伏装机增长与N型替代P型的行业趋势，英发睿能的盈利成立、工夫落地及民众化布局见效，将成为阛阓和蔼中枢。